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机械设备行业周报(2017年第5周):持续推荐国企改革、工程机械与绩优白马

发布时间:2017-02-05    研究机构:兴业证券

投资要点

2月3日收盘,机械行业整体PE(TTM)为114.98倍、PB(MRQ)3.11倍。工程机械整体PE为-126.99倍、PB为1.63倍;机床工具整体PE为-79.71倍、PB为4.42倍;重型机械整体PE为-35.97倍、PB为2.43倍;铁路设备整体PE为30.55倍、PB为2.69倍;军工整体PE为117.55倍、PB为4.42倍;造船整体PE为-48.84倍、PB为2.63倍;通用机械与零部件整体PE为71.87倍、PB为3.64倍;节能减排设备整体PE为62.48倍、PB为2.69倍;石油天然气设备整体PE为234.25倍、PB为2.32倍。 工程机械重点关注柳工、三一重工及恒立液压。2016年9月以来,挖掘机销量增速已连续4个月超过70%,并有加速之势;并且呈现行业集中的趋势,三一挖机增速更是一度超过100%,市场占有率稳步提升至21%。随着我国基建及PPP项目加速落地,挖掘机的景气度将在2017年上半年持续,并有望传导至其他工程机械设备。此外,经过2011年以来的持续调整,我国工程机械行业去库存过程已经基本结束、去产能也取得显著效果。我们判断,2017年上半年,以挖掘机为代表的工程机械产销数据将持续超预期,建议关注整机厂商柳工、三一重工,以及核心零部件供应商恒立液压。

国企改革三条主线:活跃地方国改+唯一上市平台+潜在注资。我们建议国企改革关注三条主线:1)活跃的地方国改,有较为成功的先行案例;2)上市公司是集团旗下唯一上市平台;3)集团旗下拥有潜在优质资产,存在注入上市公司的可能。建议关注天桥起重(起重业务回暖+株洲市唯一的装备制造业上市平台+株洲市国资委增持),广日股份(600894)(高安全边际和弹性的低估值蓝筹+智能制造转型)、安徽合力(叉车行业回暖+低估值高安全边际)、上海机电(低估值蓝筹+潜在注资预期)、烟台冰轮(冷链龙头+潜在注资预期)、中国船舶(主业边际改善+混改预期)。

上周研究成果:1)行业报告:机械行业第4周观点:立足业绩估值,精选国改、工程机械与绩优白马。2)公司报告:惠博普(002554):签订哈国2.7亿元大单,未来业绩可期;奇精股份(603677):国内知名的洗衣机离合器和电动工具供应商。

近期组合关注:天桥起重(买入)、豪迈科技(增持)、柳工(增持)、三一重工(增持)、恒立液压(买入)、安徽合力(增持)、杰瑞股份(增持)、诺力股份(增持)、惠博普(未评级)、杭氧股份(未评级)。

风险提示:政策变动风险;固定资产投资低于预期。

申请时请注明股票名称