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广日股份:业绩持续稳步增长,智能制造迈上征程

发布时间:2016-04-10    研究机构:兴业证券

公司发布2015年年报:2015年公司实现营业收入45.26亿元,同比增加6.26%;实现归属于上市公司股东的净利润21.45亿元,同比增加217.89%,对应的EPS为2.49元。2015年利润分配预案:每10股派送现金红利7.50元(含税),共分配现金红利6.45亿元。

2015年主要财务指标变化原因分析:2015年公司实现营业收入45.26亿元,同比增加6.26%,主要是由于受益电梯后市场旺盛需求,公司电梯零部件及包装维保业务稳步增长。2015年公司实现归属于上市公司股东的净利润21.45亿元,同比增加217.89%,主要原因是公司全资子公司广日电梯收到部分土地补偿款17.10亿元(税前)。2015年公司的毛利率较上年小幅下降,公司2015年实现综合毛利率22.08%,同比减少1.47%,主要受到LED业务及物流与维保业务毛利率下降的影响。2015年公司销售费用1.31亿元,同比增加14.91%,管理费用5.16亿元,同比增加5.09%,主要由于大力扩展营业网络导致相应费用增加所致。

公司自动化改造稳步推进,智能制造初见成效。公司顺应业务发展及产业升级需求,以设备自动化、物流自动化、生产信息化三条主线进行了大量自动化和信息化升级改造,在设备、物流自动化方面及生产信息化方面初见成效,将为工业4.0的实现提供良好基础。

收购兴松电气,助力公司实现智能化转型。2015年,公司收购了在智能焊接及机器人系统集成上的技术和经营具有明显优势的松兴电气40%股权,未来公司将以松兴电气作为公司在工业4.0智能装备产业发展的平台,通过纵向和横向的拓展,打造公司智能制造装备平台。

维持“增持”评级:我们看好整机及电梯后市场的旺盛需求,公司积极进行智能化转型,进一步考虑公司在手现金充裕,预计公司2016-2018年EPS分别为1.00/1.09/1.20元,对应PE16x/15x/14x,给予“增持”评级。

风险提示:房地产投资低于预期;国企改革进程低于预期。

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